詞的上片寫(xiě)樓中遠(yuǎn)眺情景。首句“霜降水痕收，淺碧鱗鱗露遠(yuǎn)洲”，描繪大江兩岸晴秋景象。江上水淺，是深秋霜降季節(jié)現(xiàn)象，以“水痕收”表之?！皽\碧”承上句江水，“鱗鱗”是水泛微波，似魚(yú)鱗狀：“露遠(yuǎn)洲”，水位下降，露出江心沙洲，“遠(yuǎn)”字體現(xiàn)的是登樓遙望所見(jiàn)。兩句是此時(shí)此地即目之景，勾勒出天高氣清、明麗雄闊的秋景。

　　“酒力漸消風(fēng)力軟，颼颼，破帽多情卻戀頭”，此三句寫(xiě)酒后感受。“酒力漸消”，皮膚敏感，故覺(jué)有“風(fēng)力”。而風(fēng)本甚微，故覺(jué)其“力軟”。風(fēng)力雖“軟”，仍覺(jué)有“颼颼”涼意。但風(fēng)力再軟，仍不至于落帽。此三句以“風(fēng)力”為軸心，圍繞它來(lái)發(fā)揮。晉時(shí)孟嘉落帽于龍山，是唐宋詩(shī)詞常用的典故。蘇軾對(duì)這一典故加以反用，說(shuō)破帽對(duì)他的頭很有感情，不管風(fēng)怎樣吹，抵死不肯離開(kāi)?！捌泼薄边@里具有象征隱喻意義，指的是世事的紛紛擾擾、官場(chǎng)的勾心斗角。作者說(shuō)破帽“多情戀頭”，不僅不厭惡，反而深表喜悅，這其實(shí)是用戲謔的手法，表達(dá)自己渴望超脫而又無(wú)法真正超脫的無(wú)可奈何。

　　下片就涵輝樓上宴席，抒發(fā)感慨?！凹压?jié)若為酬，但把清樽斷送秋”兩句，化用杜牧《重九齊山登高》詩(shī)“但將酩酊酬佳節(jié)，不用登臨怨落暉”句意?！皵嗨汀?，此即打發(fā)走之意。政治上所受重大打擊，使他對(duì)待世事的態(tài)度有所變化，由憂懼轉(zhuǎn)為達(dá)觀，這乃是他黃州時(shí)期所領(lǐng)悟到的安心之法。

　　歇拍三句申說(shuō)為何要以美酒斷送秋?！叭f(wàn)事到頭都是夢(mèng)”是化用宋初潘閬“萬(wàn)事到頭都是夢(mèng)，休嗟百計(jì)不如人”句意?！懊魅拯S花蝶也愁”反用唐鄭谷詠《十日菊》中“節(jié)去蜂愁蝶不知，曉庭還繞折殘枝”句意，意謂明日之菊，色香均會(huì)大減，已非今日之菊，連迷戀菊花的蝴蝶，也會(huì)為之嘆惋傷悲。此句以蝶愁喻良辰易逝，好花難久，正因?yàn)槿绱?，此時(shí)對(duì)此盛開(kāi)之菊，更應(yīng)開(kāi)懷暢飲，盡情賞玩。

　　“萬(wàn)事到頭都是夢(mèng)，休休”，這與蘇軾別的詞中所發(fā)出的“人間如夢(mèng)”、“世事一場(chǎng)大夢(mèng)”、“未轉(zhuǎn)頭時(shí)皆夢(mèng)”、“古今如夢(mèng)，何曾夢(mèng)覺(jué)”，“君臣一夢(mèng)，古今虛名”等慨嘆異曲同工，表現(xiàn)了蘇軾后半生的生活態(tài)度。他看來(lái)，世間萬(wàn)事，皆是夢(mèng)境，轉(zhuǎn)眼成空；榮辱得失、富貴貧賤，都是過(guò)眼云煙；世事的紛紛擾擾，不必耿耿于懷。如果命運(yùn)不允許自己有為，就飲酒作樂(lè)，終老余生；如有機(jī)會(huì)一展抱負(fù)，就努力為之。這種進(jìn)取與退隱、積極與消極的矛盾雙重心理，在詞中得到了集中體現(xiàn)。